TA的每日心情 | 奋斗
2019-8-30 13:32 |
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2019 年已进入收官阶段，作为上市公司的 *ST 南糖好事不断。该公司先是以 1 元的价格卖掉了亏损子公司；接着该公司又于 12 月 21 日发布公司称，公司于近期收到了多笔政府补贴，金额合计达 2.8 亿元。而 24 日晚，*ST 南糖再发公告，公司又收到 2000 万元兼并重组贷款贴息政府补助。此外公开信息显示，最迟到 12 月 28 日，*ST 南糖可获得一笔 4.92 亿元的财务资助偿还款。
世上没有无缘无故的爱。年关到来之际，*ST 南糖之所以 " 财源广进 "，这显然与该公司的 " 保壳 " 有关。毕竟该公司 2017 年、2018 年已经连续两年净利润亏损，公司股票已经被深交所实施退市风险警示处理 ( 即被 *ST ) 。而且今年前三季度，该公司再次亏损 5.39 亿元。根据相关规定，若 *ST 南糖 2019 年度经审计的净利润继续为负值，其股票将被暂停上市。所以，进入年终，*ST 南糖存在巨大的 " 保壳 " 压力，在这种情况下，有关部门积极给该公司 " 送温暖 " 来了。由于今年前三季度 *ST 南糖亏损金额较大，因此今年要实现扭亏为盈的目标，就需要当地政府部门拿出巨额的补贴来。
对于 A 股市场的投资者来说，*ST 南糖上演的这种 " 保壳游戏 "，大家其实并不陌生。这种 " 保壳游戏 " 年年都在上演，而且 *ST 南糖上演的 " 保壳游戏 " 也不过是今年一些 A 股上市公司 " 保壳游戏 " 的一个缩影罢了。实际上，类似于 *ST 南糖这种存在 " 保壳 " 压力的公司，今年 A 股市场上有 50 家之多，一旦 " 保壳 " 失败，这些公司将面临着暂停上市或退市的风险。所以，为了 " 保壳 "，这些公司也都是花样百出，卖房的卖房，卖地的卖地，有股票的卖股票，有子公司的卖子公司，或找大股东来 " 献爱心 "，或找当地政府部门来救援。因此，*ST 南糖的 " 保壳游戏 " 不过只是众多上市公司 " 保壳游戏 " 中的一幕而已。
" 保壳 " 对于当事的上市公司来说是一种自救或拯救行为。毕竟对于上市公司来说，如果不进行这种自救或拯救，公司就要被退市了，而 " 保壳 " 成功，至少公司暂时不会退市了，公司作为 " 壳 " 的价值还在。
但对于整个 A 股市场来说，" 保壳游戏 " 却不是一个好现象。尤其是今年 11 月中旬，证监会发布《推动提高上市公司质量行动计划》，承诺通过 3 年至 5 年的努力，使上市公司整体面貌有较大改观。而且在 12 月 12 日闭幕的中央经济工作会议上，中央也提出要 " 提高上市公司质量 "、" 健全退出机制 "，而 " 保壳游戏 " 显然是与上述精神背道而驰的。因为这种 " 保壳游戏 " 并不利于上市公司质量的提高，毕竟这些公司的 " 保壳 "，并不是通过公司主业的提振来达到提升企业效益的途径而实现 " 保壳 " 的，而是通过各种 " 补贴 " 的方式，甚至是通过砸锅卖铁的方式来 " 保壳 " 的。如此一来，上市公司保住的仍然只是一个 " 壳 " 而已，这丝毫都无助于上市公司质量的提高。
不仅如此，对于那些通过 " 卖卖卖 " 的方式来 " 保壳 " 的公司来说，这种 " 保壳游戏 " 只会进一步降低上市公司的盈利能力，使上市公司的质量进一步下降。毕竟这些 " 保壳 " 公司可以卖掉的资产，首先就是公司可以盈利的资产，或是公司的好资产，将可以赚钱的资产或好一些的资产卖掉了，留下来的 " 保壳 " 公司质量自然只会更差。
也正因如此，A 股市场要提高上市公司质量，就必须对上市公司的这种 " 保壳游戏 " 说不。正如中央经济工作会议提出的要 " 健全退出机制 "，将这些 " 壳 " 公司清理出 A 股市场。那么，该怎样对 " 保壳游戏 " 说不呢？其实只要一招就足够了。那就是将对上市公司三年亏损的考核指标由 " 净利润 " 修改为 " 净利润 " 及 " 扣非利润 " 两项指标，并将两项指标同时考核，只要其中一项指标年度亏损，即视为公司年度亏损。这样一来，上市公司要 " 保壳 " 就只能选择提振主业这条途径，而砸锅卖铁以及政府补贴并不能改变公司 " 扣非利润 " 亏损的事实，所以仍然难逃退市的命运。 |
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发表于 2020-1-1 01:34:20
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